Put payoff.png | Payoff_put_option.svg Der Käufer einer Verkaufsoption oder Put-Option hat das Recht, aber nicht die Pflicht, innerhalb eines bestimmen Zeitraums (amerikanische Optionen) oder an einem bestimmten Zeitpunkt (europäische Optionen) einen bestimmten Basiswert zu einem im Voraus festgelegten Preis (Ausübungspreis) und in einer im Voraus festgelegten Menge zu verkaufen. Er wird sein Recht nur dann ausüben, wenn der Preis des Basiswertes unter dem Ausübungspreis liegt.

Der Verkäufer der Put-Option ist zur Abnahme des Basiswertes verpflichtet, für diese Verpflichtung erhält er die Optionsprämie vom Käufer der Option.

In der Praxis allerdings wird der Basiswert, sollte der Preis unter den Ausübungspreis gefallen sein, nicht tatsächlich geliefert. Der Verkäufer der Verkaufsoption bezahlt dem Käufer einfach die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Preis, den der Basiswert zum ausgemachten Zeitpunkt hat.

Ein Versicherungsgeschäft als Beispiel:

Ein Getreidebauer plant den Verkauf einer bestimmten Menge an Getreide zur zukünftigen Erntezeit. Er will sich dagegen versichern, dass bis dahin der Getreidepreis sinkt. Also kauft er eine Put-Option auf diese Getreidemenge. Sollte bis zur Erntezeit der Preis des Basiswertes tatsächlich unter den Ausübungspreis fallen, dann muss der Verkäufer der Option ihm diesen Preisfall ersetzen. Der Getreidebauer hat sich durch die Zahlung einer Optionsprämie, die versicherungsmathematisch zu berechnen wäre, gegen einen Getreidepreisfall versichert.

Allerdings können solche Geschäfte grundsätzlich zwischen zwei beliebigen Parteien abgeschlossen werden ohne jeden eigenen persönlichen Bezug zum Basiswert, hier Getreide. Ein gleitender Übergang wäre etwa, wenn der Getreidebauer größere Getreidemengen gegen Preisverfall versichert, als er selbst zu verkaufen beabsichtigt.

• Optionen werden im Gegensatz zu Optionsscheinen (auch als Warrants bezeichnet) nur von Optionenbörsen begeben bzw. dort gehandelt.

Literatur

• Saber, Nasser (1999): Speculative Capital Volume 1 - the invisible hand of global finance. Financial Times, Prentice Hall. ISBN 0273641557
• Saber, Nasser (1999): Speculative Capital Volume 2 - The Nature of risk in capital markets. Financial Times, Prentice Hall. ISBN 027364422X
• Bloss, Michael (2005): "Wertpapiere, Optionen & Futures" Das Grundlagenwerk Pro Business Berlin ISBN 3-938262-72-9

Siehe auch:

• Option (Wirtschaft), Call-Option, Optionsschein, Put-Call-Ratio, Protective Put

Links

• DeriBoard.com - Das Forum für Spezialisten, Forscher und Studenten von Finanzderivativen. (Inkl. Options calculator)

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