Inflation-Linked Bond

Ein inflation-linked Bond, kurz auch Linker genannt, bietet einem Investor Schutz gegenüber dem Inflationsrisiko. Typische Vertreter diesen Anleihetyps passen das Nominal oder den Zinssatz nach einer vordefinierten Periode einem Inflationsindex an.

Der inflation-linked Bond ähnelt bezüglich seiner Zinsausschüttung einer variabel verzinslichen Anleihe. Bei Inflation steigt die Zinsausschüttung kontinuierlich an, wobei bei Deflation diese auch fallen kann. Im Extremfall können bei der Zinsvariante sogar negative Zinszahlungen zum Kupontermin fällig werden.

Varianten

Nennwertvariante

Bei der Nennwertvariante wird der ausgezahlte Zins und die Stückzinsen auf Basis des modifiziertem Nominals berechnet. Dies führt mit der Zeit zu einer steigenden absoluten Zinszahlung. Zum Fälligkeitstermin des Inflation-Linked Bond wird das inflationsangepaßte Nominal ausbezahlt.

Zinsvariante

Bei der Zinsvariante wird der Kapitalwert der Anleihe nicht durch den Inflationsindex beeinflußt. Hier wird auf einen bei der Emission festgelegten Basiszinssatz zu jedem Kupontermin ein indexabhängiger Indexkoeffizient hinzuaddiert oder aufmultipliziert.

Beispiel Nennwertvariante

Es sei eine konstante Inflation von 1,5% p.a. angenommen. Ein fiktiver inflation-linked Bond zahlt einen festen Kupon von 8% p.a. über eine Laufzeit von 30 Jahren. Bei Auflage der Anleihe werden 8 EUR pro 100 EUR Nominal gezahlt. Nach 10 Jahren Laufzeit wurde das Nominal aufgrund der Inflation auf 114,34 EUR angehoben. Die Zinszahlung stieg somit auf 9,15 EUR pro Jahr. Bei Fälligkeit werden pro ursprünglichen 100 EUR Nominal 154,00 EUR ausbezahlt. Die Zinszahlung im letzten Jahr stieg auf 12,32 EUR pro ursprünglichen 100 EUR Nominal.

Finanzpolitische Bedeutung

Staatlichen Emittenten von inflation-linked Bonds wird mit diesem Anleihetyp die Möglichkeit genommen, sich per Inflation von Staatsschulden zu entlasten.

Ausprägungen

UK: Inflation-linked Gilt (ILG)
US: Treasury inflation-protected security (TIPS) oder inflation-protected security (IPS)
Kanada: Real Return Bond (RRB)

Siehe auch: verzinsliches Wertpapier, Floater

Wertpapier