Die Gordon-Formel ist eine Formel zur Berechnung des Barwertes einer Aktie oder Unternehmens bei steigenden Dividenden. Sie lautet:

$P\_0\; =\; G\_1\backslash cdot(1-b)\; /\; k\; -\; b\; \backslash cdot\; rE$.

Hierbei sind:

$P\_0$ der Ertragswert, Marktpreis, Kurswert der Aktie in $t\_0$.

$G\_1$ der Gewinn in $t\_1$ (erwarteter Gewinn).

$b$ die Thesaurierungsquote.

$1\; -\; b$ die Ausschüttungsquote.

$G\_1*(1\; -\; b)$ die Dividende in $t\_1$.

$k$ der vom Aktionär erwartete Ertragswert (bezieht sich auf den Marktpreis der Aktie, nicht auf das Bilanz-Eigenkapital).

$r\_E$ die erwartete Rendite aus der investiven Verwendung der einbehaltenen Gewinne $b\; -\; G\_1$.

$b\; *\; r\_E$ die Wachstumsrate für Gewinne, Dividende und Kunde.

• Gewinn:

$G\_1\; =\; G\_0*\; (1\; +\; w)$

$w$ = Wachstumsrate

$G\_2\; =\; G\_0\; *\; (1\; +\; w)\; ^2$ usw.

• Dividende:

$D\_1\; =\; G\_0\backslash cdot\; (1\; +\; w)\; \backslash cdot\; (1\; -\; b)$

$D\_2\; =\; G\_0\; \backslash cdot\; (1\; +\; w)^2\; \backslash cdot\; (1\; -\; b)$ usw.

Wertpapiere und Börse